为了规避风险，德国金属炼及市场公司在nymex市场上构建了一个5。5万手的原油多寸，以及在otc市场互换合约行期保值。由于它签署合同的时候规定付油品中的一分是定期定额支付，另外一分则是客随时指定，因此他们只能在现货市场和近月合约上文章，当opec宣布不减产的时候，原油期货猛然暴跌，使得他们在相应市场上损失惨重，其中在nymex上至少损失了2亿元。

不止是市场的参与者，就连专业的媒也在猜测，汇丰席位这是要锁定利，还是看多后市的油价？不怎么样，在近月合约上的减持对多都是一个利好。随后在12月第一个易日，油价在空持续建仓的情况下最终上涨了0。39%，报收于16。10元。

在原油期货市场，钟石在两天之内一共减持了3万手原油期货合约，使得自己的仓位到了10万手的平。除了原油合约，柴油等合约也相继尽，这些合约在相应的市场上占据的份额并不太大，因此没费多大功夫就全平掉了。在这个过程中，共有超过一亿两千五百万元的利落袋，这是实实在在的真金白银，可不是随时随地变化的数字。

这些合约寸是在夏天建立的，当时的油价在18元上下浮动，他们仓位的平均价位可能比这个价格更。德国金属建立了这些寸后，原本希望利用展期来对冲供油合同带来的风险，谁想到系统风险爆发，一下使得他们损失惨重。

这还不是最致命的，他们在otc上的互换合约损失更惨，据知情人透，他们在互换上的寸相当于在nymex上的一倍，这使得他们的总损失至少在6亿元左右。

一天的易结束后，市场惊奇地发现，汇丰席位再次减持了一万手合约，这意味着在这个席位上的空正逐步地减持，离场的意图非常明显。让市场不明白的是，汇丰席位除了在空方面减持，竟然同时在多方面增持了几千手的合约。

消息说的是一家叫德国金属炼及市场公司在原油市场上亏，已经无力缴纳由于额寸带来的损失，甚至连累到它的母公司德国金属公司。这家公司签订了一份为期十年的长期供货合同，以一个相对固定的价格向国油品零售商提供汽油、取油和航空燃油，同时附带上了一个类似于期权的条款，即在十年内，如果世界油品价格于合同价格，那么国油品零售商则有权要求将未货分的油品差价分折算为现金支付给它。

很快，消息就被证实，nymex为了防止现违约情况，要求德国金属提供双倍保证金，使得他们一下要再缴纳五千万元的保证金，同时取消了他们的期保值豁免资格，这使得德国金属在支付金市场带来的额亏损的情况下，还不得不大量平仓。

1月30日原油期指一开盘，就到了16。04元，多上一个易日百般努力没有达到的目标，在空有获利离场的言影响下，就这么轻易地实现了。市场充满了乐观的情绪，只不过空给了这情绪一击狠狠的闷，尽易量与上一个易日持平，显示市场充分活跃，但是油价最终报收于16。04元，没有上涨也没有下跌，尽盘中有反复，但是双方总的来说在攻守方面打了个平手，油价最终没有变化。

就在市场认为汇丰席位上的这空将继续减持的时候，一则关于多的消息开始在市场上传，而且内容极其骇人听闻，甚至惊动了nymex。

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无论哪个公司一下亏损这么多钱，现金都很可能会崩溃，随之而来的结果可想而知，就是申请破产保护。市场已经现了德国金属即将破产的消息，这也使得他们不得不快速寻找平仓的可能，而在这个时候，正是趁火打劫的好时候。(未完待续。。)

这一下正可谓是屋漏偏逢连夜雨，德国金属必须在市场上平掉多寸，同时支付相应的损失，恰好汇丰的席位在逐步平掉自己的寸，因此他们在知会易所的情况下，开始联系有意向平仓的空，其中就包括钟石。

总计十五万手合约，占用了不到三亿元的保证金，另外还有七亿元预备保证金之用。如今三分之一的合约平掉，就赚了接近本金一半的利，还没算上浮盈达三亿多元的未平仓的十万手合约，这个收益可以说非常了。